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    新華網(wǎng)北京６月２７日電（記者 張旭東、韓潔、安蓓）國(guó)務(wù)院２７日提請(qǐng)十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議審議一項(xiàng)議案，擬由財(cái)政部發(fā)行１．５５萬億元特別國(guó)債，用于購(gòu)買約２０００億美元外匯，作為即將成立的國(guó)家外匯投資公司的資本金。

    １．５５萬億元特別國(guó)債，這將是新中國(guó)成立以來發(fā)行的最大一筆特別國(guó)債。這項(xiàng)重大的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控措施，引起了社會(huì)各界的高度關(guān)注。那么，特別國(guó)債的發(fā)行有什么特別用意？這一措施會(huì)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來多大影響？

    特別國(guó)債有效緩解流動(dòng)性偏多

　 “這有利于抑制貨幣流動(dòng)性，緩解人民銀行對(duì)沖壓力。”財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶２７日在十屆全國(guó)人大常委會(huì)第二十八次會(huì)議上就提請(qǐng)審議財(cái)政部發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯及調(diào)整２００７年末國(guó)債余額限額議案作說明時(shí)如此表示。

    當(dāng)前，流動(dòng)性過剩已成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的一個(gè)突出問題。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)失衡的背景下，我國(guó)國(guó)際收支近年來持續(xù)呈現(xiàn)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目雙順差，外匯儲(chǔ)備持續(xù)攀升，導(dǎo)致出現(xiàn)流動(dòng)性偏大。這一問題已波及到經(jīng)濟(jì)各個(gè)層面，并由此造成貿(mào)易摩擦增多、通脹壓力加大等問題。

    ６月１３日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議已提出，要努力緩解流動(dòng)性過剩矛盾。綜合運(yùn)用金融、財(cái)稅等手段，引導(dǎo)和調(diào)控資金流動(dòng)。拓寬外匯使用和資本流出渠道。

    中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所博士殷建峰表示，財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯，可以從貨幣市場(chǎng)回籠貨幣，有助于減少央行對(duì)沖流動(dòng)性的壓力，從而對(duì)當(dāng)前貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性過剩格局產(chǎn)生影響。

    目前，我國(guó)宏觀調(diào)控主要?jiǎng)佑蒙险{(diào)存款準(zhǔn)備金率、基準(zhǔn)利率和發(fā)行央行票據(jù)等貨幣政策手段。２００６年以來，央行已８次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，４次動(dòng)用基準(zhǔn)利率。今年以來，央行票據(jù)已經(jīng)累計(jì)發(fā)行超過２．５萬億元。

    特別國(guó)債通過央行的買入和賣出，可以有效起到調(diào)控流動(dòng)性的作用。金人慶表示，與央行票據(jù)相比，財(cái)政發(fā)行特別國(guó)債凍結(jié)流動(dòng)性更具有剛性。當(dāng)流動(dòng)性偏多時(shí)，央行可賣出國(guó)債回籠貨幣，當(dāng)流動(dòng)性不足時(shí)，央行則可以買入國(guó)債投放貨幣。

    殷建峰說，通過財(cái)政發(fā)行債券，可以分離央行對(duì)沖職能，有利于央行當(dāng)前更好地執(zhí)行“穩(wěn)中適度從緊”的貨幣調(diào)控政策，有助于促進(jìn)財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，改善宏觀調(diào)控。

    數(shù)據(jù)測(cè)算來看，特別國(guó)債購(gòu)買的約２０００億美元，可大約抵得上２００５年我國(guó)外匯儲(chǔ)備一年的增長(zhǎng)規(guī)模。

    就發(fā)行特別國(guó)債的規(guī)模，金人慶表示，我國(guó)外匯儲(chǔ)備今后幾年可能會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，央行對(duì)沖流動(dòng)性的壓力較大，發(fā)行特別國(guó)債規(guī)模過小，難以起到回收流動(dòng)性的作用，因此建議發(fā)行規(guī)模為１．５５萬億元。

    “妙招”運(yùn)用２０００億美元外匯

    １．５５萬億元特別國(guó)債用來購(gòu)買約２０００億美元，似乎是簡(jiǎn)單一筆“買賣”，但這中間其實(shí)大有宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控手段運(yùn)用的奧妙。

    特別國(guó)債購(gòu)買外匯除了有效對(duì)沖流動(dòng)性之外，還能有效降低外匯儲(chǔ)備規(guī)模，積極拓寬外匯運(yùn)用渠道，提高外匯經(jīng)營(yíng)收益水平。到今年３月底，我國(guó)外匯儲(chǔ)備已超過１．２萬億美元，如何“打理”好這筆巨額資產(chǎn)，全球?yàn)橹毮俊?

    根據(jù)提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)審議的議案，特別國(guó)債購(gòu)買的外匯將全部作為即將成立的國(guó)家外匯投資公司的資本金，進(jìn)行外匯投資管理，以實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)的增值。

    而按照國(guó)際貨幣基金組織的規(guī)定，這約２０００億美元不再屬于外匯儲(chǔ)備，可以有效降低我國(guó)的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。

    社科院金融研究所所長(zhǎng)李揚(yáng)也表示，此舉意味著備受全球投資界關(guān)注的國(guó)家外匯投資公司籌備步伐正在加快。

    國(guó)務(wù)院總理溫家寶３月１６日在十屆全國(guó)人大五次會(huì)議記者招待會(huì)上表示，中國(guó)將組建一個(gè)外匯投資機(jī)構(gòu)，這個(gè)機(jī)構(gòu)是超脫于任何部門的，依照法律來經(jīng)營(yíng)外匯，有償使用，接受監(jiān)管，保值增值。

    今年５月份，正在籌備中的國(guó)家外匯投資公司已同意投資３０億美元購(gòu)買美國(guó)黑石集團(tuán)部分無投票權(quán)的股權(quán)單位。隨著黑石集團(tuán)上周末在美國(guó)成功上市，這筆投資即將付諸交割。

    金人慶表示，財(cái)政發(fā)債所購(gòu)?fù)鈪R作為國(guó)家外匯投資公司資本金來源，由其進(jìn)行境外實(shí)業(yè)投資和金融產(chǎn)品組合投資。投入的資本金有償使用，提高效益，收益率要高于特別國(guó)債利率。

    而國(guó)家外匯投資公司按照商業(yè)化運(yùn)作的方式運(yùn)用外匯資金，也可以支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，能更好地利用國(guó)際國(guó)內(nèi)兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、自主創(chuàng)新，提升國(guó)家經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力。

    國(guó)債負(fù)擔(dān)率上升不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成大影響

    按照國(guó)債余額管理制度的規(guī)定，特別國(guó)債需計(jì)入國(guó)債余額。１．５５萬億元的特別國(guó)債要相應(yīng)追加２００７年末國(guó)債余額限額。

    如此一來，２００７年末國(guó)債余額限額將由原來預(yù)算規(guī)定的３７８６５.５３億元，增加到５３３６５.５３億元，國(guó)債負(fù)擔(dān)率將上升到２３．１％，比２００６年增加６．２個(gè)百分點(diǎn)。

    國(guó)債負(fù)擔(dān)率上升，并不會(huì)給我國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來大的影響。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，２３．１％的比例處于較低位置，也低于國(guó)際公認(rèn)的６０％警戒線。

    財(cái)政部科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希說，鑒于我國(guó)國(guó)債負(fù)擔(dān)率仍處于較低水平，國(guó)債余額適度的增加不會(huì)對(duì)財(cái)政經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生大的影響。而且，特別國(guó)債的發(fā)行將給國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來積極影響，使得經(jīng)濟(jì)更加健康平穩(wěn)發(fā)展，外匯市場(chǎng)收益率提高。

    此外，為做好發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯這項(xiàng)重要的宏觀調(diào)控措施，在全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委關(guān)于該議案的審查報(bào)告中，全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委副主任委員周正慶建議盡快制定國(guó)家外匯投資公司管理辦法，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)，完善風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)運(yùn)作機(jī)制。外匯投資應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)外匯資產(chǎn)的增值。

    而為反映發(fā)行特別國(guó)債購(gòu)買外匯并注資國(guó)家外匯投資公司的收支活動(dòng)，其收支狀況將在政府基金預(yù)算中列示，接受人大監(jiān)督。