浙江產權交易信息網上一則國資轉讓公告“杭州家樂福和寧波家樂福公司的股權將以打包形式轉讓”已經停留了13天，這條信息的點擊量已超過800次。

值得注意的是，此次出售的股權均為家樂福合作伙伴浙江省經濟建設投資有限公司(下稱“浙江經投”)所持全部股權，如果此次轉讓成功，則意味著杭州家樂?？毓傻?家門店的“東家”將發生變化。

有傳言稱，合作伙伴的退出，是因為家樂福門店經營狀況不良，利潤下滑。

但記者調查發現，家樂福近年來在內地拓展市場的腳步并未放緩，僅在浙江，接下來還將開出金華世貿店、蕭山店和嘉興店三家門店。

加上兩年之前廣發出讓家樂福25%的股權，國有資本在家樂福大力拓展中國市場時突然退出似乎有些“不合時宜”，這也引發了人們對家樂福在中國前景的猜疑。

A.2895.8萬元起拍

記者注意到，這部分家樂福股權包的轉讓方并不是家樂福最大的股東荷蘭家樂福(中國)控股有限公司，而是有國資背景的浙江省經濟建設投資有限公司。浙江經投為浙江省鐵路投資集團有限公司下屬公司，注冊資本5億元人民幣，旗下有多個產業，主營裝備制造業及其衍生產業。

浙江產權交易所公告信息顯示，家樂福將掛牌出讓的杭州、寧波家樂福超市股權包，包括杭州家樂福超市有限公司15%股權以及寧波家樂福商業有限公司20%股權，起拍價為2895.8萬元。

杭州家樂福的股權結構為荷蘭家樂福(中國)控股有限公司占股65%，遼寧成大股份有限公司占股20%，浙江經投占股15%。均為現金出資。

杭州家樂福成立于2003年8月，注冊地為浙江省杭州市延安路135-139號涌金廣場，注冊資金5863.32萬元，現已開設杭州涌金店、余杭南苑店和紹興鏡湖店等3家門店，年銷售額近4億元。

浙江產權交易所總經理姚上毅接受商報記者采訪時說，已經有多家大型企業向他們咨詢過競拍事宜，由于和出讓方簽署了保密協議，目前的報名情況他們不便向外界公布。

但姚上毅透露，根據以往的規律來看，從掛牌日起的較長一段時間，有意向的企業都不會貿然報名，“他們會進行一些評估和考量，一直要到截止前的一兩天，報名家數才會突然增加。”

姚上毅說，報名登記將于12月17日截止，屆時如果有兩家或兩家以上合格競買人報名，則將于12月23日上午10點整在杭州浙江產權交易所交易大廳對標的進行公開拍賣。

B.浙江經投稱戰略調整

事實上，公開信息顯示，因杭州家樂福公司開設新店需要，2010年6月15日公司董事會還通過了一項增資決議，同意增加杭州家樂福公司的投資總額和注冊資本。

按照公司股東股權比重，這次的出讓方浙江經投應同比例增資208.452萬元，此項增資已經省人民政府批準，現正在工商登記中。

而此次轉讓，不免讓人感到疑惑，究竟是浙江經投不看好家樂福的市場前景，還是雙方在合作上出現分歧，或者出于其他的考慮？

浙江經投相關負責人之前在回應媒體時說，公司此次售出持有的家樂福股權只是出于戰略調整。

“目前浙江省零售行業的發展比較好，擁有的家樂福的資產還處在一個上升期。我們賣掉(股權)也有點舍不得，轉讓股權是公司的一次戰略調整，剝離副業，做強主業是我們的選擇。公司目前的定位為裝備制造業，對于其他的產業我們下一步會退出。”這名負責人這樣表示。

12月3日，商報記者與浙江經投資產管理部負責人錢根姣取得聯系，希望證實這一說法，但錢根姣以公司負責人都在外地為由拒絕了記者的采訪，并表示他們在12月17日之前也不會就此事發表意見。記者希望取得公司高層的聯系方式，但她表示“不便透露”。

家樂福方面此前也否認了浙江經投退出是因為合作上出了問題，稱對方此舉純粹是出于戰略考慮，并表示此次的股權出讓對家樂福的經營和發展不會造成影響。

12月3日下午，記者多次撥打家樂福中國總部電話總機，但每次電話接通之后便立刻被掛斷，在家樂福中國的官方網站上，也沒有與此事相關的任何信息。

那么，這次杭州家樂福15%的股權最終會花落誰家？記者聯系了沃爾瑪、好又多、樂購等零售業巨頭的投資部門，他們均表示并未關注家樂福此次股權轉讓。

雖然目前杭州家樂福股權的歸屬懸而未決，但從一些蛛絲馬跡卻可以看出端倪。截至目前，杭州、寧波家樂福公司的現有其他股東均未放棄該股權的優先受讓權，而在兩年之前，荷蘭家樂福(中國)控股有限公司就曾接手了廣百股份所持廣州家廣超市25%的股權，這意味著荷蘭家樂?？赡茉俅芜M行回購，也不排除另一大股東遼寧成大接盤的可能。

C.杭州門店虧損加重

盡管浙江經投和家樂福方面都在公開場合否認了這次變動是因為業績的下滑，但財務數字卻顯示家樂福浙江地區門店的經營狀況并不盡如人意。

杭州家樂福的財務會計資料的利潤表中，2009年12月31日審計報告數據顯示虧損了210.15萬元，到今年9月30日，企業報表數據顯示，虧損愈加嚴重，已達到408.25萬元。

而在評估機構出具的報告中，杭州家樂福的資產為18924.09萬元，但債務卻高達14398.84萬元。

相比杭州家樂福，寧波家樂福的財務狀況略為樂觀，審計報告數據顯示，2009年其凈利潤為1158.70萬元，2010年以來盡管經濟回暖，但到了今年9月30日，企業報表數據顯示，其凈利潤僅為523.82萬元，同比來看，要在剩余的不到兩個月時間內超越去年，希望并不大。

事實上，家樂福遭遇合作伙伴中途退出并非第一次， 2002年廣州家樂福和廣百股份合資成立了家廣超市(家樂福廣州門店)。然而,合資公司成立后其經營狀況表現不佳,多年未能實現盈利。據廣百股份年報顯示,2006年度,家廣超市虧損363萬元，這使得廣百與家樂福合作的盈利沒有達到預期。

2008年5月23日,廣百股份在廣州產權交易所公開掛牌出售所持有的25%家樂福股權，同年7月30日，荷蘭家樂福(中國)控股有限公司作為唯一通過交易所資格審查的買受方以4000萬元的價格回購了這部分股份。

一名零售業內人士指出，盡管這次也是中方合資方退出，但家樂福浙江地區門店經營狀況下滑顯而易見。家樂福此前在全球緊縮甚至撤出當地市場也都是由于利潤回報表現不佳所致，中國雖然是家樂福全球市場中表現較好且具有增長性的潛力市場，但其依靠渠道收費(進場費、堆頭費、節慶費等)獲利、高零售價格等模式的弊端也在逐漸顯現出來。

該人士進一步分析說，“家樂福在法國本土就以渠道收費為主要獲利方式之一，并把這種模式帶到中國市場，但隨著各地市場的成熟，這種獲利模式的弊端也逐漸顯現，因為在擁有規范市場秩序的地區，供應商比較集中而且強勢，這讓家樂福很難收取大量渠道費。”

與家樂福不同的是，沃爾瑪等其他零售商采取的是少收渠道費但壓低進價的辦法。對供應商來說，雖然兩種方式的毛利相差無幾，但對零售商而言，這樣的盈利模式更具成長性，有利于長期發展。一名大型賣場的供應商如是說。

D.擴張腳步并未放緩

不過，這次股權出售并沒有阻礙家樂福拓展市場的腳步。和多家零售業巨頭一樣，家樂福依然看好中國市場，在內地不斷擴張其“勢力范圍”。

“此次股權出讓在市場上是很正常的，只是公司內部資本的交易，和門店銷售經營沒有多大關系，對家樂福的經營和發展不會造成影響。”家樂福中國公司有關人士在接受媒體采訪時表示，家樂福已在浙江省內開設6家門店，目前營業狀況良好，并未出現融資等問題。杭州、寧波公司自成立以來，一直保持著較快的業務增長速度和較高的經營業績水平，現金流量充裕。在未來一段時間還會開設蕭山、金華、嘉興3家分店，進一步擴大在浙江地區的市場份額。

家樂福中國區新聞發言人陳波也表示，家樂福以每年20-25家新店的速度在中國發展。

中投顧問研究員黎雪榮指出，由于看好中國經濟的堅挺及未來消費市場的巨大潛力，外資零售商從沿海省份向二、三、四線城市挺進，今年步伐明顯加快，爭奪中國零售業市場的意圖也更加明顯。

今年5月24日中國商業聯合會公布的2009年中國零售百強企業榜單顯示，17家外資企業門店合計數相比上年增長32.3%。家樂福新開門店20家，其中7家位于非省會城市；沃爾瑪去年新開門店51家，其中34家落戶在非省會城市。

而安永的分析報告也稱：目前中國零售業整合度僅有20%，遠遠低于其他發達國家，中國零售業并購浪潮將5年不退，呈現內資搶速度，外資加速度的局面。

這樣來看，雖然家樂福在部分地區已經顯現利潤下滑，經營模式乏力的狀態，但在“后金融危機”時代，相比其他尚未恢復元氣的地區，經濟復蘇良好的中國市場仍然是其充分發掘潛力的一塊寶地。