國際資本視野中的回商

來源：時間：2011-09-28 點擊：我來說兩句

國際資本視野中的回商

—袁紂衛在第四屆中國（寧夏）回商大會發言稿

尊敬的各位領導、各位來賓：
   首先請允許我以回族崇高的禮儀向大家道一聲：“安賽倆目阿來依庫目！”
   金秋塞上正是瓜果飄香、秋風送爽的季節，也是收獲的金色季節。做為一位投行，能夠受邀參加第四次回商大會，我感到非常的榮幸和自豪！
    這是我連續第四次參加回商大會，每一次參加回商大會，每一次與廣大的穆斯林兄弟姐妹零距離的接觸、學習，都使我對回商的概念有更深層的認知和了解！
    回商大會不僅是中國回商的聚會，更是回商相互交流的平臺。今天我演講的題目是《全球資本視野中的回商》。
    回商經歷了改革開放以來30多年得風風雨雨，有過順境也歷經坎坷
    2008年的金融危機暴發后，眾多回商在金融危機中更是經受住了生死考驗，我們清醒地看到有些回商倒下了。金融危機后的回商何去何從，取決于回商的眼界，取決于回商的勞動力、土地、資本、市場、技術運作及管理能力。
    我一直在思考。
    回商千百年來的傳統生產方式是怎樣轉換的？
    回商的產品屬性、市場定位、渠道控制力、經營的秘密到底是什么？
    回商的贏利模式到底是什么？
    回商如何走向全國，讓別人認可？
    回商如何超越對手在全球經濟化、一體化的進程中分得更大的蛋糕？
    回商如何提升在行業產業鏈條的位置？
    回商經濟怎樣與伊斯蘭金融體系對接？
    作為長期從事經濟研究的經濟學家，我認識到企業已從國內市場的競爭、信譽的競爭、營銷的競爭、管理的競爭；過度到品牌的競爭、治理能力的競爭、核心技術能力的競爭、行業控制能力的競爭。

     對回商而言，誰擁有更加開闊的眼界、更遼闊的心胸、海量的信息，誰擁有更多的自主創新能力、自主知識產權、自主知名品牌、完善的管理體系，誰能與時俱進，吸收學習先進的理念、經營方式誰就能在激烈的市場競爭中立于不敗之地。
    我愿意把我的知識一起與大家分享，提出自己一點淺薄的看法，希望大家批評指正。
    一、回商板塊
    在當今世界的角落，只要有人類的地方，就有回商的產品。回商的產品超越了國境，超越了種族，走上了世界。回商的產品更是遍及中國的天南海北，北到漠河，南到三亞！東至上海，西至阿拉山口、霍爾果斯，隨處可見的安踏、361、特步、美克、正大等回商的專賣店，回商的眾多上市公司也正組成了：“回商板塊”。
      回商的上市公司目前主要集中在：
   福建：有4家，安踏、361、特步、美克，主要做體育用品。
   廣東：有1家，海王生物，主要做生物、制藥、連鎖業。
   寧夏：有1家，中銀絨業，主要從事羊絨深加工。
    從地域上看，很多回族人員較多的省、自治區、甘肅、青海、新疆、云南、河、山東等都還沒有一家回族企業上市公司。
     從行業上看，回商的輕重工業、清真食品、穆斯林用品、餐飲、賓館、物流業、運輸業、專業市場、文化傳播、皮毛、皮革、礦業、房地產、建筑業、農牧產品深加工、土特產業、牛羊養殖深加工業、手工業、裝修、物業、飾品、黃金業、水利開發等40多個行業也正蓬勃發展，形成了一定的氣候，在國際國內有了一定的影響和知名度，它們具有資金需求，又具備了投資價值！
    但令人遺憾的是，這些回商的傳統強勢行業至今沒有一家上市公司。
    再從從業的歷史看：
    回商從業人數最多，經營歷史最久的是清真餐飲業。我們以餐飲業為例切入分析回族經濟。
    回商傳統的餐飲業同樣遍布全國。我的朋友無不感嘆回族餐飲業的興盛。回族餐飲業名廚輩出！
    技法超群！
    干凈衛生！
    特點鮮明！
    獨樹一幟！
    回族的飯好吃傳遍了全國！
    名聲在外！！！
“清真”的招牌在烏魯木齊、昌吉隨處可見，回族飲食中，僅僅面食就達到80余種。新疆伊斯蘭大飯店、回府君悅大飯店、沈派西域老回民飯店、古博爾餐飲、老漢飲食文化有限公司等引領著回族餐飲業的發展。烏昌地區回民飯店、餐廳就有上萬家，從業人員多達10萬之多。
    青海西寧的小圓門食府、馬忠美食城、鴻賓樓火鍋城、八一火鍋城已經發展成擁有連鎖店的餐飲公司，大眾街、東關大街已形成了清真餐飲一條街，這條街從東向西排著幾十家清真飯店、餐廳。

    寧夏銀川，吳忠清真餐廳隨處可見，老毛手抓、鹽池一品香等成為赫赫有名的名店，由于清真成為普遍風味，以致不少的餐廳專門推出了“漢餐”的提示牌。
    在蘭州西站、小西湖清真餐廳更是星羅棋布。回族餐廳遍地開花，占了1/2的市場份額。
    西安回民的飲食店鋪遍布全市大街小巷，在回民聚居區形成了大麥市街、東新街等八條清真飲食街、4000多家清真飲食店，吸引國內外游客流連忘返，人們一走進回坊，仿佛走進了小吃的世界。
    在其他區域，也形成了眾多清真餐飲一條街，牛肉拉面更使清真餐飲業全面走進全國各地。
    但是我們也應看到回商的不足，做為學者的職業是發現問題，挑刺。
    我看到的是餐飲業回商也沒有一家上市公市！回商整體的資本化率不高。
    二、資本運行的基礎工作
    在我工作的接觸中，還沒發現一家清真餐飲業啟動上市工作，中國有近10萬清真餐飲業，沒有一家上市公司！沒有一家啟動上市工作！！
    這是所有回商的遺憾！！！也應是各級政府的遺憾。
    餐飲業上市需要具體以下的軟件條件：標準化的改造，形成配送體系的建立，商業模式的確立，知識產權的保護。
    再具體到最具商業價值的牛肉拉面行業：牛肉面是蘭州回族老人馬保子1915年創始的，馬保子家里人多，為了養家，馬保子挑著擔子，一頭是有火的爐子，一頭裝著面。爐子上有個肉湯鍋。4年后的1919年，馬保子在東城土豪北口的一間低矮的鋪面里開店賣面。從沿街叫賣到沿街進店經營。這是牛肉面的具有轉折意思的里程碑。
    90多年的時間過去了，蘭州有清真面館639家，總營業面積達6萬多平方米，從業人員達1萬多人，年營業額12億元，但至今沒有一家開始啟動資本運作！
    蘭州牛肉面從1家到639家，全國牛肉面館從1家發展到5萬多家，絕大多數還打著正字蘭州牛面拉面的旗號，但幾乎都不是馬保子的那個味道！
一方面表明清真牛肉面的資本運營模式至今沒有改變。另一方面表明回族清真牛肉面館的贏利模式已經形成，清真牛肉面館的贏利點明確，既然贏利點已經清晰，贏利模式已經形成，已具有快速復制的可能，單店已在裂變式的快速增長，以金鼎、東方宮、馬大胡子為代表的連鎖店也逐漸形成了一定的規模。
    我們回族的飯好吃，我們回族的餐飲老板確實在賺錢，這些年我一直在思考，他們買的僅僅是牛肉面嗎？當然不是！回族餐飲干凈衛生，物美價廉，服務周到，回族老板滿臉的笑容，無一不是伊斯蘭文化的具體體現。他們出售的不僅僅是一碗牛肉面，而是文化的價值，是清真的品牌，是模式的力量。
    但是這些價值、力量、模式，只是10倍的力量！今天的世界，餐飲業的經營方式早已發生變化，我們卻仍停留在落后的理念上！國外的餐飲業巨頭肯德基、麥當勞等等無一不是通過資本的杠桿作用，來撬動100倍的增長。
    我給大家做個經典案例，通過回商與國內外的餐飲業上市公司，擬上市公司作對比分析，希望能給回商一些啟發。
    包頭的“小肥羊”2006年引進境外投資者，2008年在香港成功上市。
    重慶的“鄉村基”引進紅彬資本，海納亞洲后，2010年9月在紐交所上市！
    煌上煌2009年拿到達晨創投3600萬風投。

    他們快速學習李寧，追趕步伐越來越快，越來越近。
    2005年，安踏的銷售收入達到6億元，投資2000萬做了研發，從制造到品牌，安踏制定了一個宏大的目標，2013年超越李寧。要超越李寧只剩下一條路，只有通過資本運作，募集資金投放廣告，安踏開始啟動上市工作。
    2006年，安踏實現凈利潤1.47億元。
    2007年7月10日，安踏在香港成功掛牌上市（港交所：2020）招股價5.28港元，首日上市收市價7.5港元，較招股價高42%，獲得了183倍的超額認購，募集資金達到了31.68億港元，創造了融資金額及市盈率雙第一。
    安踏上市后，拿出11億資金用于品牌推廣，拿出5億元用于終端建設，行業競爭能力籌碼大大高于從前，安踏開始起飛。
    2007年，安踏實現凈利潤3.8億元。
    2008年，安踏銷售收入為46.27億元，純利8.95億，純利潤從1.47億發展到8.95億，僅用了1年多時間，這就是資本的魔力，資本的力量帶來的安踏奇跡，安踏成為中國最賺錢體育品牌。
    2010年3月，安踏股票被納入“恒生中國內地綜合指數”，“恒生中國內地流通綜合指數”，安踏獲得了資本市場認可躋身行業標桿企業，半年后，美林證券將安踏列為內地體育用品首選股。
    2011年8月統計，今年上半年李寧公司收入為42.9億元，安踏上半年營業額為44.5億元，本土體育用品老大的交椅已被安踏奪走。安踏提前兩年實現了宏偉的戰略目標，取得了輝煌的勝利！
    回商的另一家著名企業特步公司受到私募基金凱雷的追捧，凱雷投資以可換股貸款協議形式，以3000萬元美元入股，持有特步9.6%股份，2個月后正式進入輔導期。
    2008年6月3日，特步在香港聯交所上市，公開發售部分僅獲得1倍的超額認購，雖然與2007年市場大受投資者追捧的新股不可同日而語，但也募集了22.3億港幣。
    特步把募集的資金22%用于媒體廣告及品牌推廣。
17%用于擴大及改善廠房及升級生產機器。
24%用于收購品牌及開展新投資項目。
7%用于招聘專業設計師。
8%用于營運資金。
3%用于提升公司現有資產管理系統。

     目前，特步在中國各地擁有5500多個零售店。特步獲得了“中國名牌”，“國家免檢產品”，“中國馳名商標”等三大國家級殊榮，特步產品遠銷世界5大洲40多個國家和地區，創同行業出口創匯之首。
    回商另外兩家公司也先后上市。
    2009年6月30日，361度在香港上市，募集資金超過20億港幣。
    2010年6月1日，一直沒有搞資本運作的丁思強的美克在香港上市。原來的行業老大，現在被他們遠遠拋在后面的福建正大也走在了上市的道路。最近通過香港聯交所的聆聽，很快就會在香港掛牌上市。
     20年過去了，丁建通的父親不再去烏河里捕魚，丁志忠的父親也不在去街市上賣魚，他們的命運發生的翻天覆地的變化。
     在座的回商，相對于體育用品行業，有更好的基礎，更具備投資價值，應該做的更大、更強。
    比如深圳海王生物，1989年7月8日，深圳海王誕生于蛇口區石云村一棟普通的住宅樓，從那里邁開走向世界的第一步。
9年后。
1998年8月7日，“海王生物”A股股票在深圳證券交易所成功發行，標志著海王的資本運營躍上更高層次，這也是回商的第一支股票。
1998年12月28日，“海王生物”在深圳交易所掛牌上市，并以高科技概念和良好的成長性受到了廣大投資者的熱烈追捧。
1999年、2000年，在《中國證券報》和上海亞商聯合評選的“中國最具發展潛力上市公司50強”中，海王生物連續兩年名列其中，2000年還被選為50強之首。
2000年12月，經中國證券會批準，海王生物A股成功增發。
2001年，被影響廣泛的《新財富》評為“中國100個最具成長性的上市公司之首”。

    我愿和天生就具備敏銳嗅覺的回商加強了解，增進共識！
    我愿看到更多的回商通過資本市場，利用外部資金做大自己，以高瞻遠矚的商業戰略眼光瞄準全球市場，乘風破浪，重創回商的再一次輝煌！
    謝謝大家！

                                                                                                                                                                                                  2011年9月18日吳忠

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